A期客行情概述：
橡胶期货今天下午14点整再次涨停，期货主力合约连续13交易日上涨，从10月初12600元/吨涨至16500元/吨以上，涨幅达到3900元/吨还未终止。能够抓住这波操作的小伙伴已经赚的盆满钵满。那么，目前涨幅已经很高，接下来还有没有投资机会呢？
我们首先从国内橡胶期货技术面来看，K线大幅度远离均线尤其中长期均线，可以不用看很多短线指标KDJ,RSI以及BIAS都是严重大幅度背离。当您再承认技术分析有效性假设“价格以趋势方式演化”前提下，尤其这个时候不能隔夜逆势操作，否则风险很大。
基本面分析：
10月26日，三角轮胎正式公布前三季度财报称，受益于第三季度销售和盈利的大幅上涨，前三季度营业收入，净利润表现抢眼，同比大幅上涨。根据公司第三季度财报数据，2020年第三季度三角轮胎的销售额(营业收入)达到23.50亿元，同比上涨大约14%;归属于股东上市公司股东净利润为3.61亿元，同比增长大约49%，净利润率为15.36%; 前三季度归属于股东上市公司股东净利润为8.17亿元，同比增长32.27%。 仅第三季度，公司就净赚3.61亿元。据中国橡胶工业协会数据，轮胎在生产中原材料成本大约占比80%，其中天然橡胶成本占比大约在41%左右，合成橡胶占比大约在12%。二者合计占比高达53%，因此橡胶价格的波动对于轮胎价格的波动会产生密切的影响。
橡胶期现货更少联袂走高，合成橡胶现货报价昨日连续大涨，一举突破11000元/吨关口，上涨气势势不可挡。
虽然说期现基差有在拉大，从下面表格我们可以看到国内市场各个胶中都在跟随走高，不仅期货交割标的全乳胶（SCRWF）和进口3号烟胶片在走高，其他品种涨幅甚至更大。外盘三号烟片胶涨幅更大。
供应方面（原料价产出紧张局面未改善，20号胶和全乳胶提量困难供应维持偏紧）
1） 台风“莫拉菲”正从东部海域靠近越南、老挝、柬埔寨和泰国东北部，近期临近区域降雨将依旧较多影响割胶产出。
2） 泰国合艾市场原料胶水68.5泰铢/公斤（+3），杯胶44.25泰铢/公斤（+1.25），,胶水高升水生胶片和杯胶，不利于20号胶和三号烟片原料分流，20号胶和三号烟片提量受限。听闻目前泰国实际降雨有所减少，割胶产区多于前期，泰国原料价格存在临近触顶预期。
4） 中国云南产区原料胶水价格进干胶厂上涨0.7-0.8元/公斤，进浓乳厂上涨0.6元/公斤，进干胶厂价格略显混乱，主流价格达到13700元/吨，胶块价格小幅跟涨0.3-0.5元/公斤。工厂对胶水采购比较积极略有争夺刺激胶水大幅升水胶块，替代指标进入速度高于预期，目前工厂进口替代原料充裕，胶块价格涨幅受到压制。受云南胶水大幅贴水海南胶水影响，近期有将云南胶水运往海南的传闻，后期需密切关注。当地温度略低于正常水平，存在提前1周左右停割可能。
5） 中国海南产区降雨情况反复，胶农割胶工难以正常开展，叠加温度出现下滑，一定程度上也不利于新胶提产，部分工厂表示前期订单较多，而原料产量下滑明显，难以维持工厂正常开工交付订单，导致原料争夺现象明显，拉低加工厂开工情况，零星工厂甚至出现停工情况，叠加槟榔生果利润可观，胶农弃割情绪升温，进一步加剧原料紧缺情况，昨日原料胶水价格连续两次上调累计上调500元/吨，全乳胶交割窗口持续处于关闭状态。
需求方面（轮胎开工高位运行，支撑对天然胶需求良好）
1） 上周半钢胎和全钢胎开工环比微涨，同比优势依旧明显。全钢胎多数工厂开工高位，外销订单量充足，对工厂开工形成支撑，一线品牌经济型轮胎缺货，山东部分以经济胎为主工厂真空胎个别型号库存偏紧；市场出货方面，个别已涨价工厂内销交投一般，“涨价”消息仍未调动下游渠道进货积极性，渠道间走货零星，多以常规补货为主，目前一级代理库存偏大，因市场竞争压力较大，涨价政策下放受限，外销出货量仍维持向好态势。
2） 替代产品方面，丁二烯价格持稳，丁苯胶和顺丁胶价格分别上涨400元/吨和200元/吨，主因天胶价格大涨带动，叠加部分装置检修或者临时停车。人民币混合胶较齐鲁丁苯1502升水1000元/吨（-100），较齐鲁顺丁BR9000升水1600元/吨（+100），天然胶在替换需求中维持劣势地位，如果持续收窄，天胶替换劣势将存修复可能。
库存方面（深浅色胶库存周环比均小幅上涨）
截止10月25日，浅色胶库存周环比上涨0.78%，后期累库依旧存在。其中云南非期货库存周环比增速继续提升，替代指标集中进入，累库预期依旧强烈；浙沪越南胶库存环比维持上涨，越南10月份受强降雨影响原料产出较少，预计10月份进口将环比有所减少，预计越南胶库存增速将有所放缓；老全乳胶库存环比继续下跌，但是绝对价格过高，与其他胶种对比价格劣势明显，上周消化速度明显有所下降，大趋势处于消库速度放缓阶段。
截止10月25日，深色胶库存周环比上涨0.38%，9月份开始小幅波动为主，后期存在回落预期。其中青岛保税库存周环比维持下跌，青岛一般贸易库存周环比止跌重新小幅上涨，后期消库预期增加。
展望后市，业内人士认为，目前天然橡胶供应较为偏紧，而受天气及季节性影响，这种趋势近期难以改变。
金联创橡胶分析师唐晓楠表示，受雨水偏多及疫情影响，10月东南亚天然橡胶主产区供应维持偏紧状态，原料收购价格宽幅上涨。此外，18号台风“莫拉菲”生成，近几日仍将在越南、柬埔寨甚至是泰国等地形成广泛的降雨天气，短期供应面仍为天然橡胶市场提供了支撑。
他强调，虽然从季节规律上来看，11月份东南亚天然橡胶主产区将进入旺产季，供应将提量，但今年受疫情影响，劳工不足仍将制约产量的提升，且“拉尼娜”现象愈加明显，后期将继续关注国内外主产区的天气动态。
除了供应端偏紧外，需求端亦将助力天然橡胶价格走强。张向军表示，年底前橡胶消费形势较乐观，不仅汽车生产将迎来年内高峰期，而且国外疫情防护用品需求持续旺盛，这些因素也会对胶价产生支撑。
不过，张向军也提醒说，目前宏观经济面仍存在不确定性因素，疫情或再次发酵，美国总统大选结果或将影响该国的经济刺激政策，都可能会对包括橡胶在内的大宗商品走势造成冲击。国内股市橡胶相关板块：国内股市方面看，下游汽车板块股票上涨17年来高点，行业景气度在提升。个股方面看包括海南橡胶60118，中鼎股份000887，三力士002224
国内外主产区原料紧缺局面未改善，全乳胶和20号胶原料分流较少产量过少，需求维持相对良好，供需基本面支撑仍在，仓单博弈中利于多头，资金推动力量依旧较强，多逼空趋势仍存，胶价或继续大幅上涨。
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